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波士顿咨询何大勇:资管顶层设计需要一些突破

2016-07-07 17:49
来源:新浪财经
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核心提示: 波士顿咨询全球合伙人兼董事总经理何大勇呼吁,监管层或者高层有一些突破,比如独立的资产管理子公司...

波士顿咨询何大勇:资管顶层设计需要一些突破

  波士顿咨询全球合伙人兼董事总经理何大勇

  由新浪财经主办的“2016中国银行业发展论坛暨第四届银行综合评选颁奖典礼”7月7日在北京举行。本次论坛的主题为:未来银行之路·转型与突围。波士顿咨询全球合伙人兼董事总经理何大勇呼吁,监管层或者高层有一些突破,比如独立的资产管理子公司的设立。

  以下为实录:

  邓妍:其实刚才各位老总跟我们大概介绍了一下银行的优劣势,实际上聂总快步地也向我们指出了另外一个方向,就是未来转型的方向。我还想倒回头来再问一下何总,因为您研究跨境机构,也做过相应的报告。您能不能给我们分享一下,在您过往的研究里面,国外的资产管理机构基本上都是,因为它是混业经营,是大的概念,国内很多是分开的,您觉得区别在哪儿?中国的市场跟海外的市场机构主体的差别大不大?是什么样的情况?

  何大勇:如果我们先看数字,中国的资管市场银行系的23.5万亿,保险大概15万亿,公募十五六万亿,信托16万亿左右,所以银行是占整个资管中的最大头。看美国2012年年底的数据,独立类的资产管理公司,像黑石、先锋这些大概是占43%左右的份额,它是占大头的,银行、保险大概百分之十几的份额,银行系和保险系。中国,就像刚才讲的,银行系的理财其实还是蛮有优势的,除了各位讲的这些优势之外,我看国外和国内,有一点应该是我们继续保持的,打一个引号,刚性兑付其实在某种程度上是银行系理财业务发展这么迅速的原因。因为中国的老百姓对预期收益是有一定的需求,恰好银行系这种稳定的,而且可预期的收益符合了这种需求。如果我们对比整个的专业化能力,或者是整个机制来讲,我们银行系的这些资管公司跟公募,跟纯粹的资产管理公司相比,其实我们是在制度设计上,在专业化的经营能力上,我们还是有缺陷的,所以对银行系的资产管理机构我的建议就是,一方面虽然外界都在讲刚性兑付,但是从我们的角度来讲,可预期的产品仍然是未来相当一段时间内做大做强的产品,应该抓住这个机会。

  第二个,加快专业化能力的建设,尤其是有一些制度上的设计可以呼吁监管层或者高层有一些突破,比如独立的资产管理子公司的设立。其实我也是在保险的资产管理业务上有过很多的参与,整个保险的资管从2010年往后,整个是放开前端管住后端这么一个大的趋势下,所以保险投资的比例限制基本取消得很快,所以它在投资的时候没有像银行资管限制得这么多。未来的展望,全球其实所有的资管行业都面临一个共性的问题,就是低利率时代下的资产管理业务怎么做?我们看几条策略,第一长期股权投资,第二长期的不动产的投资,第三另类的投资,这些未来在低利率情况下,提高我们收益率的都是符合了保险资金这种长周期、低成本的,它的这些特性比较适合于未来低利率环境下的特点。所以如果从银行系的资产管理从业人员来讲,一方面还要维持,利用老百姓刚性兑付的预期要尽快做大。另外这些顶层设计是需要一些突破的。否则的话,如果将来整个资产管理行业统一地去用功能监管的话,像美国市场的数据上看,还是独立性的专业性的资产管理公司占大头。

 

责任编辑:程栋

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