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曹远征:中国居民杠杆率最低 企业杠杆最高

2016-06-12 16:09
来源:腾讯财经
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  2016陆家嘴论坛6月12日、13日在上海举行,本次论坛的主题为全球经济增长的挑战与金融变革,“一行三会”主要负责人、上海市领导、金融业高管以及众多专家学者出席。

  中银国际研究公司董事长、中欧陆家嘴国际金融研究院联席院长曹远征在参加“全体大会三:供给侧结构性改革、金融创新与宏观审慎管理体制”主题讨论时表示,供给侧的改革本身也是金融改革。所谓“三去一降一补”有一个“去”就是去杠杆。

  供给侧的改革需要金融政策相配合。但从中国的杠杆来看,中国的杠杆很高,但同时也不是很高。大家经常用一个指标负债率和GDP相比,也对。但严重的资产负债表和整个资产规模相比,中国杠杆只有50%。中国的杠杆有它很特别的问题。一个是期限错位很严重,很多都是借短贷长。靠商业银行贷款支持长期项目,一定会带来一个新的风险。第二个,杠杆很不光滑,互相不传递。中国居民的杠杆率是最低的,中国杠杆最高的是企业。这是金融市场 不发达带来的结果。

  企业杠杆很高,变得比较脆弱。解决这些问题很简单,一方面需要在稳住杠杆的时候去产能,另外就是发展金融市场,需要有一个很好的资产配置,需要有一个清晰的、简约的结构而不是复杂的衍生工具。通过这些办法既能达到风险控制目标,又能达到效率提升的目标。效率提升就是在进行供给侧的改革。周主席讲得很对,我们说千计划、万计划,一句话就是调动积极性。中国农村改革就一句话,交给国家、交给集体的,剩下的都是自己的,于是粮食就出来了。所以,改革就是激励机制,就是调动机器。

 

责任编辑:程栋

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