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上交所阙波:英国脱欧某种程度上利好“沪伦通”

2016-06-12 13:50
来源:中国电子银行网
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核心提示: 阙波认为某种程度上讲英国脱欧对“沪伦通”有好处,但同时强调如果发生这种变动,将面临十分复杂和难以预测的改制和转型,其意义需要进一步研究和评估。

  中国电子银行网讯 由上海市人民政府和中国人民银行、中国银监会、中国证监会、中国保监会共同主办的“2016陆家嘴论坛”于6月12日至13日在上海举行。本次论坛主题为“全球经济增长的挑战与金融变革”。论坛将组织七场全体大会及三场夜话:大会主题包含全球经济增长前景与宏观政策协调、中英金融合作、供给侧结构性改革、中国保险业改革新起点、中国金融对外开放等;三场浦江夜话则将围绕互联网金融创新与风险防范、绿色金融和普惠金融等议题展开。中国电子银行网将全程直播本次大会。

上海证券交易所副总经理阙波
上海证券交易所副总经理阙波

  在12日上午举办的“全体大会二:开启中英金融合作的黄金时代”中,上海证券交易所副总经理阙波认为中英近几年来经贸、经济的发展日益密切,中英金融界合作的黄金时代正在开启。同时他谈到上交所和伦敦证券交易所共同推进的“沪伦通”项目在探讨中英金融市场实质性合作方面迈出了关键性一步。而为了给国际投资人营造良好的入市体验和持续性金融服务,国内交易所和市场主体将特别关注业务规范化和投资环境健康化。并且努力沟通,帮助国际投资人了解和熟悉国内金融市场的规则和业务流程。

  阙波同时提到,国际间的监管协同是金融市场合作的第一步,也是关键的一步。

  在被问及如何看待英国脱欧公投结果对未来金融合作的影响时,阙波认为伦交所目前不仅受到英国法律框架内的监管,同时也受到欧盟证券法规的约束,伦交所很多产品须遵循两种法律制度运作,规则上非常复杂,阙波认为某种程度上讲英国脱欧对“沪伦通”有好处,但同时强调如果发生这种变动,将面临十分复杂和难以预测的改制和转型,其意义需要进一步研究和评估。

  以下为阙波发言实录:

  国际合作项目“沪伦通”正在酝酿中

  对这个问题的理解,实际上去年也有一件很重要的事情,英国财政大臣奥斯本到上海证券交易所作了一个非常精彩的演讲,他也提到,随着中英近几年来经贸、经济的发展日益密切,也随着中国资本市场国际化步伐越来越开放,已经看到中英合作黄金时代的开启。我很同意伦敦交易所CEO先生所言,我们正处在黄金合作的开始阶段。

  我在交易所工作也有一段时间,在上交所上个世纪成立时,我们经常交流、探讨、学习的合作伙伴,就是伦敦证券交易所,伦敦证券交易所是一个成熟的发展市场组织者,伦敦是一个老牌的金融中心,它的法制、产品、市场结构都相对比较完善。上交所依托中国经济的发展、依托中国资本市场的逐步深入健康推进,应当讲也是全球资本市场当中最有潜力、发展潜力最大的市场。很多年以来两个交易所沟通交流非常多,但是更多的只是一些人员的往来,信息的交流,短期的培训项目。非常高兴,随着两者金融贸易发展日益深入,上交所和伦敦交易所也到了有可能探讨实质性合作的阶段,就是“沪伦通”项目,两个交易所的这个项目也是根植于两国经济紧密发展的背景下,两个市场尽管会有一些差异,但是经济全球化、全球资本配置的需求,两国的投资者、发行人,便利进入对方市场的需求也日益迫切,对交易市场的组织者也带来了机遇。所以从交易所的角度,也作证了中英黄金时代的开启。

  我觉得MSCI对中国市场的关注某种程度上也已经说明,国内资本市场成为全球资本市场当中很重要的一个组成部分,上交所包括国内其他几个交易所这几年的发展,也特别关注规范化和健康。一方面境外投资者已经通一些渠道,参与中国的A股市场。另外一方面随着我们这两年推出沪港通,其他一些国际合作交流项目,我们也越来越感受到境外的投资人对A股的市场日渐增强。他们也愿意到上交所来经常做一些交流和探讨。上交所也做很多论坛,做很多的活动,叫做“国际投资者走进上交所”这个活动,海外很多机构投资人做交流,让他们更多的了解中国的资本市场法律框架,了解上交所市场的结构,也了解上交所运营的模式,包括公司信息披露,包括上市公司的信息披露,包括我们的交易制度、清算制度,通过这几年的交流,越来越多的国际投资者熟悉了A股市场,了解了A股市场。去年沪港通推出以后,大家反映不了解“名义投资人。后来证监会又把相关的问题进一步解释清楚,上交所在这个过程当中也进一步加强沟通,所以到今天很多人都能够了解通过沪港通这个机制来参与A股市场的做法。将来咱们可以做更多的这种解释,做更多的沟通工作,有利于国际投资人了解A股市场的运行机制和基本框架。谢谢。

  监管协同是金融合作的第一步

  监管政策的声音是非常重要的,如果涉及到两个市场的合作、两个区域的合作,监管的合作非常重要。在“沪港通”时能够短短几个月把这个项目推出来,也是跟北京和香港监管机构的互信合作、高效率的协作非常相关。但是讲到监管,很多人理解是一个很大的话题、很复杂的话题,因为涉及到两个市场、两个国家的法规、监管框架、监管的变革,今天的话题还有一个金融变革的问题。这些问题都非常复杂,刚才主持人问到“沪伦通”或者其他的项目要开创合作,有一种观点也可以让大家去思考、去研究,大家有一些共同的理念,比如说控制风险、保持市场稳定、保护投资者、加强执法等等,到现在为止各国有一个国际监管组织合作,都定了一些基本的原则和框架。从交易所来讲也有治理监管的层面,也会要求上市公司依法披露、充分披露、有效披露,也是有一个对会员要了解自己的投资者、了解自己的客户也有一个对市场持续维护的任务。从很多层面来讲实际上监管机构的一些理念,有一些做法大家都可以达成相当程度上的一致,在这里很重要的如果要开展合作,离不开监管机构的支持,离不开监管机构大力的协同。

  我们在推一些产品合作,在推一些市场的创新发展时,能不能在效率上有一些突破。比如说伦敦很多上市公司,伦敦的监管机构、伦敦的交易所已经好几轮都审核过,都是非常棒的上市公司、公众公司。同样在上交所也是,上交所这么多上市公司也是经过了证监会、经过了交易所,而且经过了市场的检验。所以将来市场的发展、合作、协同、创新,能不能监管机构,在市场控制、在创新发展、投资者保护方面取得平衡,最后在效率合作方面,有所突破。这样对将来中英项目的合作落地非常有帮助。谢谢。

  从行业治理角度来讲,2008年金融危机以后,无论是银行、保险、证券都在做一些反思、检讨。交易所这几年发展非常快,变化也非常大,从上世纪九十年代开始的公司化改制,包括伦敦交易所做了很多的创新和发展,其他的交易所行业里面,兼并重组也非常多,最近大家也听的比多。在交易所行业、资本市场行业里面还有很多其他的合作,比如说“沪伦通”是订单驱动模式,去年和德交所在法兰克福设立的交易所是一种合资模式。2008年以后交易所对实体经济的支持,对实体经济的发展,交易所或者资本市场能够发挥多大的作用。我们中英两国合作、探讨、启发,对这个组织也会有很多有益的经验。

  英国脱欧公投对金融合作的影响

  这也是我们最近关注的一个话题,很复杂。从我个人角度来讲,在研究和伦敦交易所合作时,很关注法律框架,监管的制度很关注,伦敦不光现在受到英国法律法规的约束,同时也受到欧盟证券法规的约束,伦敦交易所很多市场和产品,是两种法律制度,也非常复杂。万一英国脱离欧洲,会有很大的法律调整变化非常大。某种程度上讲对“沪伦通”是有好处,但是也没有这么简单,所以这个也挺复杂。我们恐怕还要在朋友的协助下进一步去研究和评估。

 

责任编辑:Rachel

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